Jiří Filip Preisobergrenzen für Energierohstoffe stoßen sicherlich auf großes Interesse. XTB-Analyst Jiří Tyleček antwortet, ob die Regierung in die richtige Richtung geht, welche Risiken die Vorschläge bergen und welche Auswirkungen CEZ-Aktionäre erwarten können.
Die tschechische Regierung hat in den letzten Tagen Preisobergrenzen für Strom- und Gaspreise festgelegt. Glauben Sie, dass dies ein Schritt in die richtige Richtung ist?
Die Maßnahmen gehen sicherlich in die richtige Richtung. Haushalte und Unternehmen müssen in Krisenzeiten unterstützt und die Bevölkerung von Zukunftsängsten befreit werden. Eine konkrete Form der Unterstützung gibt es leider noch nicht. Die Gesetzgebung muss noch geändert werden, um das Änderungspaket zu verabschieden.
Preisobergrenzen für Strom und Gas bedeuten allerdings auch einen Blankoscheck für die Staatskasse. Haben Sie keine Angst vor hohen Schulden?
Sicherlich gilt: Wenn sich die Lage auf dem Energiemarkt beruhigt, sollte der Staat aus den Subventionen aussteigen. Die Erfahrung zeigt, dass die Streichung von Sozialleistungen politisch sehr heikel ist, und es stimmt, ich fürchte, dass wir in den nächsten Jahren keine hohen Haushaltsdefizite haben werden.
Eine Reihe von Ökonomen warnen auch davor, dass jede Preisobergrenze die gefährliche Situation einer plötzlichen Verknappung des jeweiligen Produkts auslösen kann. Sind diese Bedenken berechtigt und könnte diese Maßnahme weitere Risiken mit sich bringen?
Preisobergrenzen sind nicht marktbezogene Maßnahmen, die häufig hohe Kosten verursachen. Kurzfristig mag seine Einführung in Extremsituationen von Vorteil sein, langfristig ist es jedoch ein Weg in die Hölle. Eine Obergrenze kann die Krise verlängern, letztlich sogar verschlimmern. Die Regierung muss sehr vorsichtig sein.
Wie stark kann sich die Begrenzung des Strompreises auf die Wirtschaft und die CEZ-Aktie auswirken?
Das ist eine gute Frage, auf die es leider noch keine eindeutige Antwort gibt. Es ist immer noch nicht sicher, wie groß der Cashcow des Staates aus České Budějovice sein wird. Den neuesten Dokumenten zufolge sollte die europäische Lösung der Preisobergrenze für Produzenten auch die Unmöglichkeit der Einführung einer zusätzlichen Besteuerung, der sogenannten Windfall-Steuer, bedeuten. Die Obergrenze von 180 €/MWh für ohne Gas erzeugten Strom liegt immer noch deutlich über dem, wofür das Unternehmen in diesem und im nächsten Jahr Strom verkauft hat. Und auch die Rückbesteuerung dieses Jahres ist noch ungewiss. Zusammenfassend lässt sich jedoch sagen, dass die Auswirkungen auf die Finanzen des Unternehmens bisher wahrscheinlich geringer ausfallen werden als erwartet. Aber solange nicht alles schwarz und weiß ist, gibt es keine Gewissheit.
Glauben Sie also, dass der CEZ-Aktienkurs immer noch als Alternative zum allgemeinen Energiewachstum fungieren kann?
Leider hat die Čez-Aktie in den letzten Monaten aufgrund der Unsicherheit über staatliche Eingriffe in die Energiebranche stark gelitten. Ich selbst habe mich im Herbst letzten Jahres mit ČEZ-Aktien gegen steigende Energiepreise abgesichert. Obwohl es mir nicht so schlecht erging wie den Bauern in Chlumka, wage ich zu behaupten, dass ihr aktueller Wert ohne die bevorstehende Regelung um mehrere zehn Prozent höher wäre. Im kommenden Online-Sendung zum Thema Energiekrise Ich möchte unsere Gäste fragen, ob es noch Sinn macht, CEZ-Aktien zu halten, oder ob es besser wäre, sie loszuwerden.
Wie könnte sich die Situation im kommenden Winter entwickeln?
Ich vertraue darauf, dass wir das kritische Szenario einer Massenschließung der Industrie vermeiden werden, selbst wenn es zu weiteren Unternehmensinsolvenzen kommt. Wir werden es schaffen, die Krise zu überwinden, aber wir werden weiterhin hohe Beträge für Energie bezahlen, sei es auf Rechnungen von Lieferanten oder durch eine Erhöhung des Staatshaushaltsdefizits.
Jiří Tyleček, XTB-Analyst
Während seines Studiums entwickelte er sich zu einem Fan der Finanzmärkte, als er seine ersten Geschäfte an der Börse abwickelte. Nach mehreren Berufserfahrungen begann er als Finanzmarktanalyst bei XTB zu arbeiten und konzentrierte sich dabei auf den Rohstoffhandel, vor allem auf Öl und Gold. Innerhalb weniger Jahre weitete er seine Interessen auf das Zentralbankwesen aus. Über die Aktien von ČEZ gelangte er zu Energies. Seine aktuelle Arbeit umfasst die fundamentale Analyse von Währungspaaren, Rohstoffen, Aktien und Aktienindizes. Intellektuell wandelte er sich von einem überzeugten Anhänger des freien Marktes zu einem entschlossenen Liberalen.
