Wird die Fed die Rhetorik anderer Zentralbanken wiederholen?

Pressemitteilung: Am Mittwoch erwartet uns die vorletzte Sitzung der US-Notenbank in diesem Jahr. Vielleicht das turbulenteste Jahr nicht nur für die Märkte, sondern auch für die Fed, die lange Zeit nicht zugab, dass die Inflation das Problem sein könnte, das sie heute ist. Sie müssen nun noch aggressiver gegen die Inflation vorgehen, und wir haben bereits die dritte Zinserhöhung um 75 Basispunkte erlebt. Aktienindizes stehen aufgrund des schlechteren Zugangs zu Kapital stark unter Druck, das vielleicht noch lange nicht vorbei ist. In den letzten Wochen haben die Märkte jedoch eine kurze Verschnaufpause eingelegt, was einerseits Ausdruck einer soliden Gewinnsaison war, die über den Erwartungen der Analysten lag, andererseits aber auch in den letzten Tagen ein entscheidender Moment war, auf den die Märkte kurzfristig blicken. Dies ist der Dreh- und Angelpunkt der geldpolitischen Straffung.

In den letzten Wochen trafen sich andere Zentralbanken der G10-Volkswirtschaften, und im Fall der EZB, der Bank of Canada oder der Reserve Bank of Australia konnten wir eine leichte Änderung in der Rhetorik beobachten, die darauf hindeutet, dass die Zinserhöhungen bald vorbei sein werden . Da gibt es absolut keinen Grund zur Überraschung, denn neben dem erbitterten Kampf gegen die Inflation wächst auch das Risiko, dass höhere Zinsen wirklich etwas in der Wirtschaft kaputt machen, und das wollen die Zentralbanken nicht diktieren. Die Wirtschaft hat sich einfach an Nullzinsen gewöhnt und es wäre naiv zu glauben, dass die höchsten Zinsen der letzten 14 Jahre einfach vergehen werden. Deshalb erwarten die Märkte so sehr den Wendepunkt, der zweifellos näher rückt, aber der Kampf gegen die Inflation ist noch lange nicht vorbei. Zumindest nicht in den USA.

Die Kerninflation hat ihren Höhepunkt noch nicht erreicht Und steigende Preise im Dienstleistungssektor werden schwerer abzuschütteln sein als die ohnehin schon sinkenden Güterpreise. Die Fed muss sich sehr darüber im Klaren sein, dass der Dollar, die Aktien und Anleihen steigen werden, sobald sie eine Kehrtwende signalisiert, und damit die finanziellen Bedingungen lockern werden, was sie jetzt bei weitem nicht braucht. Der Markt drängt ihn jedoch erneut dazu, und wenn die Zentralbank es zulässt, wird die Inflation für sehr lange Zeit beseitigt sein. Aufgrund der jüngsten Äußerungen der Fed-Mitglieder und der Entschlossenheit, die Inflation zu bekämpfen, bis sie wirklich deutlich nachlässt, würde ich darauf vertrauen, dass die Rationalität gewahrt bleibt. Die Fed kann sich noch keinen Kurswechsel leisten, und wenn die Märkte jetzt einen solchen erwarten, machen sie einen Fehler und stoßen an eine Wand.

Das Schöne ist vor allem, dass außer einigen wenigen niemand wirklich weiß, was passieren wird. Es gibt viele Szenarien und die Reaktionen der Märkte können immer überraschend sein. XTB wird die Fed-Sitzung live verfolgen und seine Auswirkungen auf die Märkte werden live kommentiert. Sie können die Live-Übertragung verfolgen hier.